游族网络(002174.CN)

游族网络:业绩稳步攀升,手游和海外业务加深布局

时间:17-04-11 00:00    来源:东北证券

报告摘要:

公司2016年营收高速增长,手游份额进一步扩大。公司2016年实现营业收入25.30亿元,比上年同期增长64.86%。;归属于母公司股东净利润5.88亿元,比上年同期增长14.03%,其中手游业务占比大幅提高,收入占公司营业收入的50.65%。营收增长主要得益于海外市场拓展、题材品类扩充、游戏品质及运营能力的提升。

公司2016年推出多款自研精品游戏,着重布局移动游戏领域。2016年公司推出,《女神联盟2》、《少年西游记》、《萝莉有杀气》、《盗墓笔记》都受到玩家的认可,为公司收入带来稳定的增长。在手游领域,其代理游戏《狂暴之翼》成为公司进军中、重度手游领域的代表作之一。同时公司仍然积极拓展新的游戏品类,如SLG、回合制RPG、卡牌,ARPG等品类。在页游领域,继续夯实页游优势地位,主打头部精品页游,2016年7月上线的自主研发的页游《盗墓笔记》上线三个月来居页游市场开服前三,持续为公司贡献流水收入。

进军海外市场,成果不断显现。公司海外地区收入保持高速增长,主要受益于ARPG手游《狂暴之翼》、卡牌类手游《少年三国志》以及页游《女神联盟2》的强势表现。公司因地制宜地对产品数值、画面进行本地化调整,同时针对不同游戏类型、不同地域进行。公司目前面对东南亚市场主要发行《少年三国志》等产品,而针对欧美市场则有《女神联盟》《狂暴之翼》等产品。看好公司配合成熟的海外发行策略坚定走全球化的发展战略。

投资建议:看好公司布局多元化游戏,丰富的产品线,并贯彻大IP思维,推动“影游联动”推动影游联动的模式。预计2017-2018年EPS分别为1.08/1.45。给予“买入”评级。

风险提示:限售股解禁风险;市场竞争加剧;人才流失风险。