游族网络(002174.CN)

游族网络:业绩符合预期,游戏产品线持续丰富

时间:17-11-01 00:00    来源:兴业证券

事件:公司发布2017年三季度报告,公司发布2017年经营业绩预计。

点评:

新老游戏齐发力,业绩符合预期。1)2017年前三季度营业收入为24.33亿元,同比增长39.06%,实现归母净利润4.59亿元,同比增长27.29%;2)营收增长主要系公司新、老游戏合力,总体表现良好;3)预计公司2017年归母净利润7.05-8.82亿元,同比增长20%-50%。

游戏产品持续丰富,未来成长可期。1)营业收入持续增长受益于《狂暴之翼》《少年三国志》的优异表现,其中《狂暴之翼》的海外版在2017第一季度成为全球海外市场收入第一的ARPG手游;2)新游戏上线不断,目前已经新上线的游戏包括《射雕英雄传》和《西游女儿国》,《天使纪元》封测即将结束,未来有望流水破亿;3)未来储备丰富,年内有望上线《战神三十六计》、《女神联盟:天堂岛》国内版,明年计划上线《少年三国志2》,《狂暴之翼2》,其中基于超级IP《权力的游戏》开发的SLG游戏正在紧锣密鼓的制作中,预计会在明年年中在国内上线,带动业绩可期。

盈利预测:预计公司17/18/19年归母净利为7.99/9.73/12.06亿元,对应EPS 0.93/1.13/1.40元,对应26/21/17倍PE,看好新游戏陆续上线对公司业绩的带动,维持“增持”评级!

风险提示:公司游戏研发进度及流水不及预期。