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游族网络:控股股东增持彰显信心,定增倒挂关注超跌机会

时间:17-11-22 00:00    来源:天风证券

事件:公司控股股东、董事长林奇公告增持不少于500 万股,彰显信心

基于对公司未来发展前景的信心,以及对公司长期投资价值的认可,为坚定投资者信心,公司于11 月20 日晚公告公司控股股东、实际控制人、董事长林奇拟在未来12 个月内通过自有资金增持公司股份不少于500 万股、不多于总股本2%(约1722 万股),按当前股价计算最低交易金额为1.12亿元。截至目前,林奇合计持有公司3.04 亿股(占总股本35.3%),增持计划完成后林奇将持有公司股票不少于3.09 亿股(占总股本35.88%)。

重申推荐逻辑:Q4 净利润增速回暖,重点游戏上线可期,定增倒挂14%

1、按照全年指引中值计算Q4 净利润同比增长47%,环比增长179%(板块环比增速第一),基本走出Q3 业绩低谷。

2、核心游戏《天使纪元》将于11 月30 日国内全渠道公测,是公司大侠工作室打造、自研自发的MMORPG 手游,由刘亦菲代言,九游平台新游评测最新评分4.2 分,月流水有望破亿,待18 年海外市场上线后有望超越《狂暴之翼》整体流水表现。

3、公司自研自发《战神36 计》手游、《女神联盟:天堂岛》手游国内版本、代理手游《猎龙计划》正在测试中,预计年底或18 年初上线可期;自研二次元手游《妖精的尾巴》已于11 月9 日上线,由中手游发行,目前iOS 畅销榜排名18,九游/ TapTap 平台最新评分3.3 分/7.5 分。

4、公司8 月公告已获12.5 亿定增批文,定增底价25.85 元目前倒挂14%,近期公司股价受板块拖累超杀,控股股东兼核心高管增持彰显信心,提醒关注定增进展。

投资建议:我们预计公司17-19 年净利润分别为8.0 亿/11.5 亿/14.6 亿元,净利润增速37%/43%/27%,EPS 0.88/1.26/1.61 元,定增摊薄后对应估值25x/18x/14x,目前17-18 年行业估值中枢约为27x/22x,公司估值已处于行业较低水平,给予18 年25x 估值,维持“买入”评级,目标价31.5 元。