移动版

游族网络2018年三季报点评:Q3净利同比增长58%,期待G...

发布时间:2018-12-13    研究机构:华创证券

Q3归母净利润同比大增58%,主要系毛利率提升所致,公司2018Q3实现营收8.36亿元,同比增长10.98%,环比下滑9.01%。

期待腾讯独代GOT手游上线引爆业务增长。HBO正版授权《权力的游戏:凛冬将至》手游交由腾讯代理,页游预计2019年春季上线,有望引爆市场。自研手游《天使纪元》Q1上线以来国内表现优异,开服首日流水破千万,DAU破百万。作为游族MMO品类“页改手”模式的首个落地成果,《天使纪元》一经推出,上线后接连霸占腾讯应用宝、360游戏平台新游下载、收入榜双榜榜首;在华为、vivo、oppo等各大主流游戏平台均名列网游畅销榜前10。

投资建议:公司坚持“精品化、全球化、大IP”三大核心战略,背靠页游主打时代丰富的IP储备和流量优势,《天使纪元》发行的成功表明公司在“页改手”方面取得进一步进展;公司拥有丰富的海外发行经验,在国内游戏市场增长趋缓的情况下具备海外长期发展潜力,《女神联盟》系列及《狂暴之翼》持续稳定贡献流水;腾讯独家代理《权力的游戏:凛冬将至》手游,腾讯流量优势望进一步助力IP爆发。但基于运营号与版号审批暂停,部分新游面临无法按期面市风险,因此我们下调盈利预测,预计公司2018、2019、2020年度归母净利润分别为9.23/11.34/13.79亿元(原预测为9.51/13.27/15.99亿元),EPS分别为1.04/1.28/1.55元,对应PE值分别为13/11/9倍,维持“推荐”评级。

风险提示:新游上线表现不及预期;版号运营号审批恢复时间未定。

申请时请注明股票名称